在港股上市申请提速、创新药企密集登陆资本市场的当下，博瑞医药（688166.SH）以多管线并进的布局受到行业关注。根据公司2025年三季报及最新递交的港股招股说明书显示，企业正从代谢领域的“明星赛道”进一步走向更大范围的创新药版图，在呼吸系统、感染、免疫及肿瘤等多个治疗领域持续推进具有差异化价值的产品组合，形成明显的“多点开花”格局。

根据招股书，博瑞医药已建立七款主要创新候选药物，并同步打造高端制剂、原料药及中间体在内的多元化商业产品组合，覆盖全球40多个国家和地区。公司在多肽技术、药械组合、合成生物学及口服制剂方面构建了系统化技术平台，并依托原料药至制剂的一体化体系，形成较强的研发及供应链能力。

BGM数字序列推进顺利且亮点频出

三季报显示，公司在代谢疾病领域的核心品种BGM0504注射液在中国、美国及印尼的临床推进整体顺利：中国两项III期试验已完成全部入组并处于给药和随访阶段；美国的桥接研究已完成并与FDA完成了阶段性会议；在印尼，合作方递交的降糖适应症IND获批后，III期已正式启动并实现首例入组。

与此同时，BGM0504的口服剂型同样加速推进，中美两地的IND申请均已获批，首例受试者入组已经完成。口服与注射剂型同步开发正进一步扩大该品种的全球适应症覆盖和商业化潜力。

作为一款巨大潜力的双靶点GLP-1/GIP创新药，BGM0504更被定位为代谢疾病领域的“多功能基石疗法”，通过与多靶点药物的策略性组合，为不同患者群体提供更优疗效。

公司围绕其打造了丰富的复方制剂管线：针对肥胖症及超重症患者，开发了BGM2102（BGM0504与长效胰淀素类似物BGM1812复方），通过调控食欲与代谢的双重途径增强体重控制效果，同时减少肌肉流失。

针对2型糖尿病（T2DM）患者，布局了BGM2101（BGM0504 与每周一次长效胰岛素类似物复方），既实现全面血糖控制，又保留GLP-1药物的体重管理优势，更有望解决现有疗法血糖控制不足、需频繁使用速效胰岛素的痛点，降低胰岛素剂量需求及低血糖风险。

值得注意的是，公司在代谢领域的另一核心项目——新型长效胰淀素（Amylin）类似物BGM1812——近期也取得了突破性进展。2025年11月，BGM1812注射液正式获得中国国家药监局临床试验批准，获准开展针对超重或肥胖人群的临床研究；而在此之前，其减重适应症已率先斩获美国FDA的IND批准，且首例临床入组已顺利完成。

BGM1812通过激活大脑饱腹感通路、延缓胃排空、调控胰高血糖素等多途径实现协同减重。临床前数据显示其受体激活能力显著增强，可实现强效减重，并与GLP-1/GIP双靶点激动剂BGM0504产生协同作用；在DIO（饮食诱导肥胖）动物模型中，二者联合用药方案不仅减重幅度表现突出，且初步展现出优于司美格鲁肽 + Cagrilintide（礼来在研组合）、Amycretin（诺和诺德在研品种）等同类在研产品的减重持续性和疗效强度。此外，BGM1812的口服剂型也在积极推进中，目前处于临床前阶段。

尤为值得关注的是，截至目前全球尚无同类靶点药物在减重领域获批上市，这一稀缺性使Amylin靶点成为诺和诺德、礼来、罗氏等跨国药企争相布局的焦点，更跻身国际资本最集中的创新方向之一。

前瞻性布局多款高潜力候选药物

在呼吸系统疾病领域，博瑞医药正凭借技术积淀与前瞻性布局构建差异化竞争壁垒，产品管线从成熟改良型向创新药逐步升级。依托对呼吸疾病发病机制的深入理解、丰富的产品开发经验及领先的制剂技术，公司已搭建起多元化产品矩阵，涵盖吸入式皮质类固醇（ICS）、长效β2激动剂（LABA）、长效抗毒蕈碱药（LAMA）等多种作用机制，并覆盖多种递送模式。这一布局不仅让公司在既有治疗类别中精准把握市场机会，更为主推下一代创新疗法奠定了坚实的技术基础。

同时，公司更前瞻性布局了多款高潜力候选药物，包括具有同类首创潜力的TSLP纳米抗体吸入剂（1类创新药），以及恩司芬群吸入剂、布地奈德/格隆溴铵/福莫特罗吸入剂等2类改良新药，上述候选产品预计将于2026年及2027年进入临床开发阶段，将进一步夯实公司在呼吸系统领域的全面布局，巩固其在 COPD、哮喘等慢性疾病领域的长期竞争力。

值得注意的是，专利方面，公司在三季报中披露，2025年第三季度新提交国内专利申请18件，新获国内专利授权3件；并新增国外专利申请及授权各1件。截至2025年9月末，公司累计申请专利568件，拥有有效专利共283件，覆盖美国、日本、加拿大、欧洲、韩国等多个国家与地区。